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发布日期：2025-03-28 05:45 点击次数：138
好意思国总统川普近日公开暗示，计较对台湾半导体出口课征更高关税，并以为台湾东说念主抢走好意思国东说念主的使命。
1. 需看懂川普发言弦外之音：川普真的思传递的是好意思国先进制程制造逾期台湾的严重性，并急于处置。
2. 不需纠结川普发言字面意旨兴味：以关税为例，台积电每年出口好意思国芯片的金额低于其单月营收，且能将关税成本转嫁给客户，故可疏远关税影响。但这不代表台积电能用「继承关税」的形势来反应川普发言，因为川普仍有诸多技能能逼台积电上谈判桌。
谈判要津：川普的筹议 vs. 台积电的底限
1. 川普的筹议：在职期内强化好意思国的先进制程制造才能，尽快看到遵守。
2. 台积电的底限：确保制造know-how与研发活动留在台湾。
3. 谈判筹议：两边须在「好意思国脉土制造」与「台湾时刻根留」的落差之间找到共鸣。
川普筹议的四种情境分析：从单纯设厂到时刻落地
1. 情境一：先进制程芯片在好意思国脉土制造
台积电已在亚利桑那州（AZ厂）投资设厂，但川普昭着不安静现况，因而有近期的将强发言。
2. 情境二：好意思国脉土领有更完好意思的先进制程芯片供应链
(1) 若台积电在AZ厂加码投资先进封装，能在最短时刻内见到告成，同期扩大好意思国政府与客户利益。
(2) 若台积电与好意思国政府获取共鸣并决定近期加码投资，此情境发渴望率最高。
3. 情境三：先进制程芯片在好意思国脉土制造，但好意思政府或企业领有更高参与度
(1) 有贪图 A：让好意思国政府或企业入股台积电AZ厂（致使改名为ASMC齐是选项），但此有贪图并无显耀附涨价值，川普可能不安静。
(2) 有贪图 B：台积电主导Intel晶圆代工 (透过入股或结伙等)，但需整合 Intel 的专利、缔造、时刻与供应链，并劝服客户下单给Intel工场，经由旷日费时。此外，让台积电主导Intel晶圆代工业务，可能非川普所乐见。
(3) 现在市集传说最多的是有贪图B，但因至极复杂，即便会发生，短期内难见到定论。
4. 情境四：技转－制造know-how与研发活动在好意思国落地
(1) 台积电在好意思国、日本、德国的国外厂主要认真产线运作与保重，研发活动与制造know-how (产线与缔造参数) 留在台湾。
(2) 若好意思国要求台积电技转，将严重损及该公司与鼓励利益，台积电极可能拒却此不对理要求并让谈判无法进行，故此情境发渴望率很低。
投资分析：台积电、上游供货商、Intel与Samsung晶圆代工
1. 台积电
近期谈判的不细目性牵累股价推崇，但独一台积电保有跨越上风 (代表可将成本转嫁给客户) 且不技转，则永远投资价值无虞。
2. 台积电上游供货商
若台积电在好意思国扩大老本支拨，则上游供货商的缔造与材料需求增多，市集对此投资契机会更爱护。
3. Intel
无论透过何种组织体式，让台积电主导并协助Intel晶圆代工功绩齐需要琢磨到很多层面，此时追高Intel股价可能濒临此有贪图短期内难有定论的潜在风险。
4. Samsung晶圆代工
如三星无法改善先进制程质料与良率，台积电与好意思方的加深配合恐使其更难拿到高阶订单。
本文作家：郭明錤，原文标题：《好意思國政府與台積電談判之情境分析：川普的目標、台積電的底限與投資分析》
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