识别公司真确盈利身手更灵验！AI已卓绝资深股票分析师？

要是任务是识别一家公司的真确盈利身手，AI能否卓绝造就丰富的分析师？

10月28日，投资参谋人、前丹佛大学金融学院院长Tommi Johnsen发布论文，探讨了大型言语模子（LLMs）从复杂的财务透露中，尤其是10-K叙述中，准确算计公司中枢收益的后劲。

征询效用表现，在展望公司中枢盈利方面，大型言语模子按照“限定教唆法”生成的盘算，在大宽绰圭臬测试中的进展优于传统的基准盘算，如GAAP净收入基准盘算。但是，大型言语模子不太擅长应付财报极端常性更始的情况。

在这篇论文中，Johnsen主要征询了以下5个问题：

大型言语模子能否准确地从10-K叙述中估算出公司的中枢盈利？大型言语模子对中枢盈利的算计是否优于传统基准盘算？比如GAAP净收入、运营每股收益（OPEPS）、折旧和摊销后的运营收入（OIADP）。大型言语模子应付极端常性更始的情况怎样？大型言语模子生成的中枢盈利盘算能否准确展望公司改日的净收入，况且始终灵验？大型言语模子生成的中枢盈利在公司层面进展怎样？

为了征询以上问题，Johnsen使用了OpenAI的GPT-4o来分析2000年至2023年间好意思国上市公司发布的10-K叙述，并遴荐两种教唆政策：一是“懒惰分析鉴戒”，给以GPT-4o单一教唆，要求它要求估算公司中枢盈利并提供情理；二是“限定教唆法”，给以GPT-4o一系列教唆，引导它按照三个才略进行：识别相当用度/耗损、识别相当收入/收益、汇总并量化中枢盈利。

10-K叙述是好意思国证券交游委员会（SEC）要求上市公司每年提交的详备财务叙述，包含公司的盘算景况、财务数据、风险因素、公司处治结构等紧迫信息。

历程征询，Johnsen发现，上述五个问题中，四个问题的谜底王人是细主见，除了第三条。

1. 大型言语模子粗略准确地从10-K叙述中估算出公司的中枢盈利

Johnsen暗示，大型言语模子的确能准确地从10-K叙述中估算出公司的中枢盈利，然则，这取决于具体使用的言语模子治安：结构化的治安提供了更好的带领，匡助大型言语模子生成更准确的中枢盈利算计，与“基线教唆法”比较，“限定教唆法”照实生成了更可靠的中枢盈利盘算。

高质料的中枢盈利盘算应该能捕捉到公司踏实、握续的盈利身手，并抹杀波动性和极端常性因素。

“限定教唆法”在将展望任务瓦解为小才略时，优于其他治安，灵验幸免了宗旨性失误，极端常性收益和耗损被过滤并以准确的面容汇总。“基线教唆法”倾向于将中枢盈利与其他盈利类型的盘算，如EBITDA和现款流浑浊，并对利息、折旧和摊销等时时性用度作念出不正确的更始。

2. 大型言语模子对中枢盈利的算计优于传统基准

Johnsen暗示，“限定教唆法”生成的中枢盈利展望反应了盈利身手随工夫变化的踏实组成部分，模子的自追思所有（反应握续性水平）为0.917，而GAAP净收入基准盘算的自追思所有为0.849——较高的所有标明大型言语模子生成的中枢盈利盘算捕捉到了盈利身手随工夫变化的踏实组成部分。

然则，运营每股收益基准盘算、折旧和摊销后的运营收入基准盘算的自追思所有均略高，永别为1.0174和1.0178。

总结来说，“限定教唆法”生成的中枢盈利盘算仍然具有竞争力和灵验性，尤其是在与GAAP净收入基准盘算比较时，粗略捕捉更故好奇的中枢盈利因素。

3. 大型言语模子的极端常性更始情况较弱

Johnsen暗示，大型言语模子不太擅长应付财报极端常性更始的情况。

“限定教唆法”生成的盘算的握久性所有为0.0288（不权贵），而“懒惰分析鉴戒”生成的盘算为0.0759（在5%水平上权贵），Compustat的OIADP为0.3125（在1%水平上权贵）。

4. 大型言语模子生成的中枢盈利盘算粗略准确展望公司改日的净收入，况且始终灵验

Johnsen暗示，大型言语模子生成的中枢盈利盘算提供了比基准盘算更准确的改日盈利展望。

“限定教唆法”生成的盘算的平均完全展望瑕玷（mean absolute prediction error）为1.58好意思元，GAAP净收入基准盘算的瑕玷为1.77好意思元，运营每股收益基准盘算的瑕玷为1.56好意思元。

“限定教唆法”生成的盘算不才一周期净收入追思算计中获取的证据身手（R²）为70.86%，高于GAAP净收入基准盘算的60.87%。当展望限制推广到两年时，“限定教唆法”生成的盘算的R²为83.60%，高于运营每股收益基准盘算的66.57%。

因此，大型言语模子在捕捉公司始终、握续的盈利身手方面愈加灵验。

5. 大型言语模子成的中枢盈利在公司层面进展很好 

Johnsen暗示，公司层面的展望追思表现，“限定教唆法”生成的盈利展望最为可靠，统计效用令东谈主笃信——限定模子的R²为28.39%，并生成了最高的平均所有0.4564，以及最低的均方瑕玷（mean squared error）。

风险教唆及免责条件 商场有风险，投资需严慎。本文不组成个东谈主投资提议，也未研讨到个别用户疏淡的投资标的、财务景况或需要。用户应试虑本文中的任何意见、不雅点或论断是否适合其特定景况。据此投资，包袱惬心。