北京这个智驾IPO筹备蚀本，七成以上收入依赖前五大客户

近日，北京赛目科技股份有限公司（以下简称“赛目科技”）第四次递表港交所，再度冲刺IPO，保荐东说念主为光银海外。领有华为配景的哈勃投资是投资者之一。连年来，赛目科技发展濒临净利润率下滑等问题，2024年上半年蚀本459.9万元。蚀本的同期，赛目科技还濒临大额应收单据回款风险。同期，赛目科技高度依赖前五大客户。2021、2022年、2023年及2024年上半年，源自前五大客户的收入永别占赛目科技总收入的93.4%、67.2%、55.8%、76.1%。‍‍‍现在中国的智能驾驶时刻仍处于发展早期阶段，改日留给赛目科技的挑战还许多。‍

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筹备蚀本

赛目科技是中国一家专注于中国智能网联汽车（ICV）仿真测试时刻的科技公司，主要从事ICV仿真测试家具的联想及研发并提供干系测试、考据和评价惩处决策。ICV指配备先进的车载传感器、截至器、制动器过头他装配，整合先进的通讯及收集时刻。从发展经由看，2014年1月24日，赛目科技确立，注册老本为东说念主民币100万元，其由赛迪集团及北京梆梆安全科技有限公司（以下简称“北京梆梆”）永别领有51.0%及49.0%。开端，赛目科技确立旨在从事迁移期骗智力收集错误检测业务。然则，赛迪集团与北京梆梆的配褪色未按预期进行。于2017年年中，赛迪集团计算开采ICV算法测试及仿真系统。赛目科技A轮融资在2021年，哈勃投资、顺义科创、中信证券投资等机构四肢A轮投资方入股。赛目科技注册老本由145.71万元加多至171.42万元。各A轮投资者认购加多的注册老本东说念主民币5.14万元，每笔A轮分拨老本的代价为东说念主民币3000万元。值得提防得是，哈勃投资由华为投资控股有限公司全资领有。2022年，赛目科技启动A+轮融资。共青城军合投资合股企业（以下简称“共青城军合”）及北京中关村科学城科技成长投资合股企业（以下简称“中关村科技”）入股，赛目科技注册老本由东说念主民币171.42万元加多东说念主民币181.71万元。各A+轮投资者认购加多的注册老本5.14万元，每笔A+轮分拨老本的代价为6600万元。该轮融资后，从股权结构看，前四大鞭策永别为空格科技（北京）有限公司（以下简称“空格科技”）占股30.2%、赛迪检测占股 28.1%、北京清爽成业科技中心（以下简称“北京清爽”）占股15.3%、共青城智源交融投资合股企业（以下简称“共青城智源”）占股3.8%。其中，空格科技由管制团队全资领有，董事会主席胡大林、实践董事马蕾及实践董事何丰永别领有股份约64.1%、25.6%及10.3%；而北京清爽为在中国确立的有限合股企业，四肢实施职工激发计算的职工激发平台，胡大林为该平台的实践事务合鞭策说念主。值得提防的是，空格科技和北京清爽成为一致举止东说念主士，两公司共同领有赛目科技已刊行股本总和约45.5%的权柄。空格科技、北京清爽、胡大林、马蕾及何丰共同成为一组控股鞭策。公开贵寓潜入，胡大林45岁，自2019年12月起获委任为赛目科技董事會主席，自2022年12月起任实践董事，主要认真监督平淡营运及合座业务策略与盘算推算。胡大林在工业软件开采及联想方面领有丰富训诲，2001年7月毕业于北京理工大学，获取弹药工程及爆炸时刻学士学位。从筹备情况看，招股书潜入，赛目科技2021年、2022年、2023年以及2024年上半年，收入永别约为1.07亿元、1.45亿元、1.76亿元和5556万元。同期，赛目科技的期内利润永别为3757.1万元、4868.6万元、5343.1万元和-459.9万元。‍‍‍除了2024年上半年，赛目科技在2023年上半年曾经出现1106.5万元的蚀本。对此，赛目科技讲授称，2023年首六个月及2024年首六个月产生净蚀本，主如果由于下半年委派的容颜及录得的收入广博高于上半年，而2023年首六个月及2024年首六个月产生的收益及收入永别未能弥补该等时候产生的成本及开支。由于业务的容颜性质及收入说明战略，预期改日筹备功绩将持续阅历阶段性波幅。

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高度依赖前五大客户

赛目科技高度依赖前五大客户。数据潜入，2021年、2022年、2023年以及2024年上半年，赛目科技来自最大客户的收入永别约为4170万元、3550万元、4000万元及1660万元，永别约占总收入的39.0%、24.4%、22.8%及29.8%；而来自五大客户的收入永别约为9990万元、9780万元、9800万元及4230万元，永别占总收入的约93.4%、67.2%、55.8%及76.1%。针业务运营受相对较高的客户聚会度的影响，赛目科技讲授称，主要由于中国ICV行业初步发展阶段的客户数目有限，而部分主要客户参与的ICV干系平台容颜波及大额合约令这种聚会度更为歪斜。赛目科技暗示，依然并将持续发奋通过以下情势裁汰客户聚会度及扩大客户群：加多元气心灵及资源发展私营界别的客户，同期保管在公营界别的现存客户及拓展新客户；加多研发干涉以修订咱们的时刻、家具及就业，更好地就业于快速演变的ICV行业客户的需求；以及探索家具和就业在其他行业的商机。连年来，赛目科技客户结构变化较大。赛目科技客户可分为公营界别客户、私营界别客户。其中，公营界别客户主要包括国有企业及中国政府，赛目科技主要向公营界别客户提供ICV仿真测试软件及平台、ICV数据平台以及督察人过头他就业；私营界别客户主要包括汽车制造商实时刻公司，赛目科技主要向私营界别客户提供ICV仿真测试软件及平台、其他家具等。从数据看，2021年，赛目科技来自公营界别客户、私营界别客户的收入永别占比79.3%、20.7%。2022年，来自上述这两大类客户的收入占比变为6.2%、93.8%，客户结构出现较大变化。近两年，公营界别客户收入占比自若回升，2023年及2024年上半年，赛目科技公营界别客户收入永别占比为11.7%、15.7%。

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濒临应收单据回款风险

公开信息潜入，赛目科技濒临与交易应收款项及应收单据干系的信贷风险。一般来说，赛目科技向客户授予最多180日的信贷期。于2021年、2022年及2023年12月31日以及2024年6月30日，赛目科技的交易应收款项及应收单据永别约为东说念主民币4940万元、东说念主民币1400万元、东说念主民币1657万元及东说念主民币1500万元。而于往绩记载时候，赛目科技的交易应收款项及应收单据的盘活天数永别约为113.2天、237.8天、317.5天及517.1天。于2021年、2022年及2023年12月31日以及2024年6月30日，赛目科技账龄超过一年的交易应收款项及应收单据永别约为东说念主民币800万元、东说念主民币1360万元、东说念主民币4540万元及东说念主民币3550万元。赛目科技暗示，倘搪塞的大量款项并无准时结清或产生大幅减值，赛目科技的发达、流动性及盈利才略将受不利影响。任何干联客户停业或信贷景况恶化亦可能对赛目科技的业务、筹备功绩及财务景况有要紧不利影响。把柄弗若斯特沙利文的论说贵寓，按2023年的收入计较，赛目科技是中国ICV测试、考据和评价惩处决策行业的最大市集参与者，市集份额约为5.3%；而按2023年的收入计，赛目科技是中国ICV仿真测试软件及平台市集的最大市集参与者，市集份额约为5.9%。但是，现在中国的智能驾驶时刻仍处于发展阶段。其中，L3及以上司别的ICV因关联其市集准入的法律及轨范尚未颁布而尚未达到市集投放阶段，且仅能于用作实验及示范的特定场景下运行。L3或以上司别ICV在中国的浸透率仍然较低。赛目科技也暗示，ICV行业以及ICV测试、考据和评价惩处决策行业仍处于早期发展阶段，且可能会出现无法预念念的变化及省略情味。赛目科技这次上市能否到手？度哥将捏续眷注。