一个千亿造车独角兽停业了

本文来源：投资界 作家：岳笑笑

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终于结果。

本周，好意思国氢能卡车制造商Nikola精致向特拉华州停业法院提交停业保护苦求。就地公司股价遭逢崩盘式下落，市值苦求停业前已不及1亿好意思元，一经的千亿市值烟消火灭，令东说念主唏嘘。

至此，这家“卡车界特斯拉”最终倒塌。曾几何时，Nikola以“氢动力蜕变”为旗子，被托福颠覆传统卡车行业的但愿，死后站着繁密有头有脸的巨头。乘着好意思国新动力的风口，公司于2020年SPAC上市缔造300亿好意思元（约合2175亿元）市值的巅峰期间。

关联词此一时，Nikola给行业留住一地鸡毛。造车路上，警钟长鸣。

市值曾超2000亿，“卡车界特斯拉”精致停业了

创业故事始于一位高中辍学的男东说念主。

创举东说念主特雷弗·米尔顿（Trevor Milton），降生于一个好意思国等闲家庭。自然高中辍学，但他是一位蚁合创业者，早年有过三段创业经验，直到2009年他融合设立一家自然气存储本事公司dHybrid，最终以1590万好意思元卖给金属加工巨头沃辛顿工业，赚到东说念主生第一桶金。

但很快，米尔顿开启新格式，Nikola横空出世。这个名字出自于发明家尼古拉·特斯拉，与特斯拉对标，贪心可想而知。开始，Nikola本思链接聚焦自然气本事，但米尔顿发现氢能风口，就地转向氢燃料汽车赛说念。

Nikola真确闯进全球视线是在2016年。米尔顿在盐湖城举办了一场无垠的发布会，推出首款氢燃料电动半挂卡车Nikola One。他声称其搭载着自主研发的氢燃料电板，可输出1000马力，载重30吨续航超1600公里，成本远低于柴油车。

繁密产业大佬共同见证了这场“科技乌托邦”。轰动之余，米尔顿站在台上告示，Nikola One将在2019年量产，公司贪图斥资10亿好意思元建造工场，以达成5万辆以上的年产能。同期为了配合Nikola One的发售，Nikola还将在好意思国设备364座加氢站，致使配套设备太阳能发电厂，以达成氢——电全人命周期的零排放。

彼时刚巧双碳波浪席卷全球，Nikola的融资来的很快：先是老一又友沃辛顿工业拿出200万好意思元种子轮融资，随后米尔顿以此为背书，撬动了更多资源。到2019年，公司经受汽车工业巨头CNH Industrial以及博世集团投资的1.5亿好意思元D轮融资时，估值达到30亿好意思元。

府上自大，Nikola共进行过十余轮融资，死后站着富达投资、好意思国动力部、凯斯纽荷兰工业、韩华集团等投资机构和全国工业巨头。此时，Nikola已手持繁密订单，客户包括好意思国最大货运公司US Xpress和百威英博——后者曾一次性订购800辆氢卡用于啤酒运载。

高光期间是2020年，Nikola通过SPAC上市，募得资金7亿好意思元，市值一度飙升至130亿好意思元，并很快冲破300亿好意思元，一度卓越福特汽车。接着，通用汽车告示与其融合，得到其11%的股权，还告示将为其坐蓐氢燃料电板电动皮卡Badger。

商场狂欢中，米尔顿个东说念主身价一度逾越80亿好意思元。

回头望去，一切齐胜仗得不太普通。直到本事作秀、创举东说念主坐牢、治理层真空等泡沫被刺破，Nikola才自大它最实在的一面——本周，Nikola股价跌至0.466好意思元，较巅峰期暴跌超99%；市值不及5000万好意思元，令东说念主嗟叹。

PPT造车滥调，创举东说念主坐牢，谁杀死了它？

飞腾即巅峰，亦然坍塌的开赴点。

很快，一篇由作念空机构兴登堡发布的2万字透露注解蓦的出现，言辞严厉而强烈地揭露了Nikola通盘精巧：最初，米尔顿早期的创业经验便存在滥调，首家公司被收购方质疑因素掺水，dHybrid通过营销包装才卖出，成为买家沃辛顿工业的一项负金钱。

彰着，米尔顿也将这套“本事包装+成本运作”的时事论复制到了Nikola身上。笔据透露注解，此前展示的Nikola One原型车仅仅一具空壳模子，就连零部件齐是在五金店临时采购的；发布会10个月后惊怖行业的卡车“自动驾驶”短视频，现实上仅仅卡车从一条难以永别的陡坡上滑下；氢气坐蓐本事、新车订单数据、电板本事冲破等设立更是虚假虚假——妥妥的“PPT造车”。

音信一出，业内哗然：通用汽车要紧取消融合，博世集团减持股份、大额订单跑票……Nikola股价应声暴跌，市值大幅缩水。发生在2023年的Nikola卡车自燃事件更是带来一记重击，使其电板模块安全性备受质疑。

再来看米尔顿这边——透露注解发布曩昔，他便引咎辞职离开公司，但照旧收到好意思国联邦搜检院的刑事指控，并在2023年被判罪戾宣传、诓骗消费者等三项诓骗罪设立，锒铛坐牢。同期，公司CFO、CEO接踵辞职割席，治理层悠扬进一步加重危急。

尽管公司里面几近崩溃，但Nikola依然抗击。2022年后，Nikola接连推出Nikola Tre氢燃料电板电动卡车（FCEV）、Nikola Tre电板电动卡车（BEV）等车型自救，致使在客岁达成请托量大幅增长。另一边，旗下HYLA加氢站格式在好意思国和加拿大稳步鼓吹，灵验惩办了氢燃料补给的费事，也眨眼间收复商场对Nikola的信心。

缺憾的是，这并莫得让公司走出泥潭，致使越陷越深——笔据财报，2024年前9个月，公司营收6400万好意思元，净损失却达4.81亿好意思元；同期公司上半年请托了112辆氢燃料电板卡车，2024年三季度则请托了88辆。玩忽蓄意下来，每售出一辆车，Nikola就要损失数十万好意思元。

收尾2024年三季度末，Nikola账上现款及现款等价物为1.98亿好意思元，仅能复古到2025年2月。为看护运营，Nikola在2024年进行两次反向拆股，但股价仍束缚跌破1好意思元触发退市告诫。

Nikola也思过找东说念主“接盘”，曾在客岁末苦求总和3亿好意思元的债务和股票刊行，但终归没能完成成见。现任CEO曾暗示，公司在最近几个月选拔了好多行径来筹集资金、减少欠债、算帐金钱欠债表和保留现款。

“不舒畅的是，咱们的最大勉力还不及以克服这些紧要挑战……第11章停业规则代表了公司荒谬利益干系者的最好前进说念路。”

法庭文献自大，Nikola列出的金钱在5亿至10亿好意思元之间，揣摸欠债在10亿至100亿好意思元之间。目下，Nikola正在与讼师事务所融合，评估包括出售或在停业框架内进行重组等选项。公司将以最大化价值并确保有序缩减业务，到3月底仍链接在一些地区开展卡车和氢动力业务。

造车2025，活下去

Nikola的停业印证了阿谁泼辣现实：造车之路上，幸存者遥远仅仅少数。

上个月，好意思国造车明星Canoo提交自发示威书，笔据停业法第7章寻求援助。这家由繁密盛名车企高管创立的“滑板底盘始祖“，市值曾一度高达150亿东说念主民币，雷同因其生意模式失败、坐蓐能力作秀等问题，激励高管辞职、投资东说念主告状、资金断裂的效果，最终吞并在造车血海之中。

据作假足统计，2024年于今，全球至少有十余家盛名造车公司宣告倒闭或关闭坐蓐线，更有多数车企减产减员，Fisker、Arrival、LionElectric、e.GO等明星格式均在其中。曾有考虑公司针对好意思国36家上市电动汽车和电板初创公司进行分析，暗示其中四分之三正在损失，13家公司展望在本年夏天铺张现款。

追究下来，这些公司有着不少相似之处：它们大多有着优秀的配景，极具思象力。关联词当潮流退去，其请托能力薄弱，本人造血能力差，无法盈利的真相走漏，再加上高利率和需求下降的环境影响，最终走向烧光现款、轰然倒塌的结局。

曾几何时，“PPT造车”在国内也很常见，如今淡出历史视线。当今这里靠近的，是一场愈加强烈的淘汰战——据作假足统计，2024年为止中国领有造车天禀存活下来的车企仅剩几十家，已有400多家新动力车企隐藏在历史中，曾红极一时的威马汽车、爱驰汽车、雷丁汽车、高合汽车、合创汽车……齐未能避免。

最近，一经的新势力极越汽车、远航汽车风云四起，新势力“销冠”哪吒汽车也似乎岌岌可危。如斯一幕让东说念主思起王传福的预言：新动力行业已过问淘汰赛，2024年—2026年是限度、成本和本事的决战。

这一幕正在发生。本岁首，比亚迪、特斯拉、蔚来等30家车企组团发起新一轮降价补贴，不息客岁的价钱战“血海”计谋。智驾赛说念也张开新战场：比亚迪发布高阶智驾系统“天使之眼”，将L2+级智驾下千里至10万元以下车型。

另一边，车企“抱团”之势出现。前不久，东风股份和长安汽车同日公告，两边的波折控股股东正在与其他国资央企集团运筹帷幄重组事项，有望缔造一家造车巨无霸。若是告成合并将卓越比亚迪，成为中国最大的汽车集团。

“生意史上莫得哪场蜕变能容纳数百个玩家。”犹牢记客岁末一次采访，零跑汽车的朱江明暗示，将来三年会是最强烈的一场决赛，当今还辞世的十五六家车企可能会再淘汰一半。彼时还莫得百万量级的公司，简略会冉冉隐藏。

咱们翘首以待。