AI工作器长进无边 戴尔(DELL.US)绩后下落反成抄底良机？

智通财经APP获悉，在公布不足预期的第三季度功绩后，戴尔科技(DELL.US)股价暴跌逾12%。尽管如斯，在分析东谈主士看来，在东谈主工智能加捏下，这一下落应为投资者带来逢低买入的契机。

看涨不雅点

现时，天然环球大多数国度王人在争夺东谈主工智能，但很少有公司能像戴尔那样在寂寂无闻的东谈主工智能生态系统中阐述要道作用。市集大部分注倡导王人落在了OpenAI等软件巨头或英伟达(NVDA.US)等芯片巨头身上;然则，戴尔依然成为东谈主工智能基础技艺的中坚力量。戴尔依然凭借在工作器、收罗和存储范围的跨越地位，在东谈主工智能飞扬中赢利。

本年以来，戴尔股价已累计高涨约65%，但由于PC市集的疲软，该公司股价在第三季度财报公布后暴跌。PC市集现时正阅历一个延伸的更新周期，尽管机型老化，Windows 10行将在2025年拒绝工作，但企业仍在推迟升级。

天然商用PC需求已显流露一些通晓，但企业正在将更新贪图，将步调调遣至与推断于2025年头推出的AI PC相一致。破费者需求仍然疲软，但行将到来的东谈主工智能驱动的硬件立异、更长的电板寿命和软件升级，有望在来岁激勉PC市集的大幅反弹。

另外，与东谈主工智能工作器市集35%的复合年增长率比拟，基础技艺措置有谋略集团(ISG)25%的预期增长率显得保守，而东谈主工智能工作器真的占戴尔营收的一半。这些身分王人增强了对戴尔跑赢大市并结束捏续恒久增长的才能的信心。

AI鼓舞增长：苍劲功绩预示着光明明天

本周，戴尔公布了2025财年第三季度功绩，全体功绩阐扬苍劲，并浮现该公司在新兴的东谈主工智能和传统工作器市集会站稳脚跟。数据浮现，该公司营收为244亿好意思元，同比增长10%，这收获于ISG业务的创记录增长，摊薄每股收益增长14%，达到2.15好意思元。营业利润增长12%，达到22亿好意思元，总体而言，该公司工作器毛利率培育，运营用度裁减。

事实上，ISG的阐扬相配可以：营收达到114亿好意思元，同比增长34%，其中工作器营收增长了58%，这收获于矫健的东谈主工智能优化工作器和权臣的传统工作器需求。此外，戴尔在本财年第三季度的东谈主工智能工作器出货量为29亿好意思元。事实上，由于在企业客户和云策画客户中的诱骗力握住增强，该公司的东谈主工智能工作器积压订单已达45亿好意思元。在PowerStore和PowerFlex等中端居品需求两位数增长的配景下，ISG的存储营收仅增长4%。

果不其然，由于季节性企业支拨模式导致第二季度苍劲增长后天然放缓，戴尔的ISG营收在2025财年第三季度环比下降2.4%。此外，很大一部分需求转向了基于Blackwell的东谈主工智能工作器，跟着产量的加多，营收证实被推迟。传统工作器的增长也显流露放缓的迹象，略略对消了苍劲的东谈主工智能工作器需求。

戴尔PC业务的客户措置有谋略集团(CSG)营收小幅下滑1%，至121亿好意思元，其中交易业务营收增长3%，但被破费者业务销售额下降18%所对消。戴尔仍然预测，由于Windows 10的拒绝工作和AI PC的到来，来岁PC需求将出现苍劲的换机潮。

推断第四季度，戴尔推断营收将在240亿至250亿好意思元之间，同比增长10%，ISG推断将增长20%傍边。此外，该公司推断东谈主工智能工作器需求、传统工作器和PC用户机型老化以及企业更新周期将带来恒久利好。凭借矫健的渠谈和握住扩大的东谈主工智能优化措置有谋略组合，戴尔在保捏严格的本钱治理以保护利润率的同期，有望更好地收拢增长契机。

戴尔XE9680 vs. 超微电脑：AI工作器霸权之战

据先容，戴尔XE9680(风冷)和XE9680L(液冷)是跨越的东谈主工智能机架级系统，适用于驱动高条件东谈主工智能使命负载的高性能数据中心。这些模块化成就使每个机架最多可容纳72个GPU，使其成为现时市集上GPU密度最大的工作器。该时期将扶植英伟达、AMD(AMD.US)和英特尔(INTC.US)的GPU，并通过InfiniBand和SpectrumX结束高等联接，以结束更快的数据传输。

戴尔XE9680东谈主工智能机架措置有谋略和超微电脑(SMCI.US)东谈主工智能工作器王人针对现时多量东谈主工智能使命负载的高功淘气能。然则，戴尔愈加小心密度、能效和集成措置有谋略，以使居品不落俗套。风冷版块最多可配备64个GPU，液冷XE9680L最多可配备72个GPU，成为业界最高密度的工作器。这使得戴尔成为具有庞杂策画需求但空间有限的东谈主工智能数据中心的理思选拔。

比拟之下，超微电脑强调本钱效益和活泼的可推广性，举例其SYS-420GP-TNR，每个机箱最多扶植10个GPU。这种方法对微型企业和超大限制企业很有诱骗力，优先商量适应性和本钱效益，而不是顶点的密度。

散热恶果是戴尔XE9680的决定性上风。与风冷系统比拟，液冷XE9680L的能效培育了2.5倍，可以结束更高水平的热治理，从而为资源密集型使命负载提供更好的可靠性。诚然，频繁使用风冷的超微电脑也可以在某些型号上提供液冷，但热措置有谋略的高等集成可能不如戴尔居品熟练。

此外，戴尔的工场集成系统具有收罗、配电和iDRAC软件，可事先考证遥测和治理，以"交钥匙工程"神色向客户拜托。超微电脑天然可定制，但频繁需要客户进行更多的集成，因此当触及到在要道任务环境中的无缝部署时，戴尔的款式更有诱骗力。

戴尔在超高密度和性能要道型成就方面获得了进展，保护了其在企业中的声誉，并与英伟达、AMD和英特尔设备了政策勾合股伴联系。矫健的特有集成与节能措置有谋略使戴尔在一级超大限制企业和企业中处于跨越地位。

与此同期，超微电脑关于小心预算的客户以及那些寻求模块化、可推广系统而不需要顶点密度或顶端冷却需求的客户来说仍然是可靠的选拔。而关于那些更小心密度、能效和交钥匙措置有谋略的组织来说，戴尔的XE9680无疑是更好的选拔。

PC的新起初：AI增强系统到来

尽管存在挑战，但PC市集可能正处于拐点。跟着英特尔的INTC Core Ultra和AMD的Ryzen AI处理器上市，PC正在为腹地化的东谈主工智能功能作念好准备。跟着企业和破费者寻求或者更合适地处理东谈主工智能任务的系统，这可能会动手一个多年的换机周期。越过是关于企业来说，这象征着一个多数目机型更新的契机，尤其是在东谈主工智能驱动的坐褥力器具成为主流的情况下。戴尔在环球PC市集仍占有15.5%的份额，跟着下一波需求的到来，戴尔有望处于故意地位。

追思

总体而言，戴尔的全体营收增长长进仍然苍劲，这收获于其ISG的出色阐扬。ISG真的占戴尔营收的一半水平，并受益于东谈主工智能和数据中心需求的激增，该公司的加权平均收入增长推断将达到约11%。

戴尔正处在东谈主工智能工作器和云措置有谋略的高增长市集，推断这将鼓舞该公司在破费和商用PC市集仍然低迷的情况下不时结束营收增长。