巴菲特“豪恣”抛苹果，着实原因到底是啥？

股神巴菲特正在渐渐排除旗下伯克希尔哈撒韦公司对苹果公司的投资。这是巴菲特投资史上最赢利的一笔投资，为伯克希尔哈撒韦公司积蓄了大量现款。但是，当今不明晰股神是否会诈欺这笔资金进行大范畴收购。

上周六，伯克希尔发布财报显示，该公司在第三季度持续减少苹果和其他股票的持有量，为该公司带来了970亿好意思元的收益。

通过兑现这笔收益，巴菲特使伯克希尔的现款水平达到了前所未有的高度。如今，3250亿好意思元的现款占伯克希尔钞票价值的28%，这是至少自1990年以来的最高水平。

这一情况让股神跟随者们纷繁猜测其出售的动机。一些投资者和分析师觉得，巴菲特赈济其在听说价值投资者本杰明·格雷厄姆归拢放学到的原则，他们指出苹果的市盈率相对较高，与其潜在的盈利增长不匹配。

为接班作念准备？

本周，苹果警告投资者，称该公司将来的居品可能弥远无法达到iPhone的盈利水平，因为公司正在干涉本钱用于东谈主工智能范围，以追逐包括谷歌母公司Alphabet在内的竞争敌手。

其他东谈主则觉得，巴菲特连年来对苹果的奖饰之词和枯竭其他投资契机的近况，意味着他可能另有预见打算。巴菲特曾屡次示意枯竭好的投资契机，有东谈主猜测巴菲特是在为其继任者创造资金条件，简略他意料了某种危险，因此有事理进步现款储备。

Morningstar分析师Greggory Warren对金融时报示意：“这是个相配奇怪的骄气……这也激发了一个问题，为什么要积蓄如斯多的现款？”

Warren示意，有计划到巴菲特在与其他买家的竞争中碰到的坚苦，他不觉得巴菲特许备进行一次大范畴收购。此外，伯克希尔也莫得为诸如英特尔等寻求数百亿好意思元资金相沿的好意思国大型企业提供本钱。

此外，本年巴菲特对其他股票的购入也有限，到9月底，他仅购买了价值58亿好意思元的股票。比拟之下，伯克希尔照旧出售了价值1332亿好意思元的股票。

有分析觉得，这些出售动作镌汰了伯克希尔的股票风险，并为将来投资提供了充裕的流动性，而这些资金在往时的压力时辰曾发达过作用。但一些投资者觉得，这一变化背后可能还有其他原因。

伯克希尔投资者Douglass Winthrop的辩论分析师Jeff Muscatello对媒体示意，只是是估值问题不太可能是巴菲特套现的“沿路原因”。“行将到来的管制层过渡使得这是一个为下一代计帐资金的绝佳时机，”他指出。

Morningstar的Warren欢跃这一不雅点，称这是巴菲特的继任者Greg Abel可能会干涉的现款。

“巴菲特对驳倒伯克希尔卓越将来变得更为严慎。他知谈我方可能不会再在那儿待太久，他并不念念让继任者包袱需要措置的毒手问题。”

“他但愿Greg领有尽可能多的现款储备以供使用。

分析师：股价贵时持有现款是股热情度

伯克希尔一直保管较大的现款储备，部分原因是为了满足其投资组合中需要有富足流动性以支付将来来自其深广保障业务的赔付需求。

伯克希尔对苹果的投资始于2016年，其时公司购买了不到1000万股股票，价值11亿好意思元。由于伯克希尔一向幸免快速成长的科技公司，这次购买惶恐了市集。早在2012年，巴菲特还告诉鼓励，即便苹果盈利才智增强，他“并不念念购买”苹果股票。

笔据知情东谈主士对媒体清楚，这笔领先的投资是由巴菲特的副手Ted Weschler完成的。接下来的几个月中，巴菲特我方也渐渐观赏苹果的买卖时势，被客户使用iPhone的频率卓越赤忱度所打动。

随后，巴菲特跟随Weschler运行了我方的购买行动，加上一家子公司运营的微型基金，伯克希尔所有持有苹果5.9%的股份。昨年其头寸最高价值接近1780亿好意思元。据媒体分析的季度裸露数据，伯克希尔的苹果投资共破耗了约390亿好意思元。

有分析觉得，苹果当今的股价照旧莫得巴菲特购买时那样低廉了。巴菲特此前就曾示意，他觉得短期好意思债收益率比“股市中的可选投资”更具眩惑力。Glenview Trust的首席投资官Bill Stone对媒体指出：“包括苹果和好意思国银行在内的股票价钱自那时以来并莫得变得更低廉。可能便是这样浮浅。”

笔据FactSet的数据，苹果市盈率为30倍。投资集团Cheviot基金司理兼伯克希尔鼓励Darren Pollock对媒体示意，在巴菲特购买苹果时，苹果股票的市盈率惟有约12到13倍，而况“其时苹果的增长速率要快得多”。

Pollock补充说：

“当股票估值过高时，伯克希尔的现款就会增多，因为巴菲特发现购买契机越来越少。把捏市集短期波动的走动时机不是他的立场，卖出苹果并在高估值的市麇集持有大量现款才是是典型的巴菲特立场。”

投资者们还需再等三个月才能阐发他的缠绵。伯克希尔对媒体示意，巴菲特将在二月份的年度信均共享他的见地。

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