特斯拉又打了新势力一记耳光

【ITBEAR】文 | 金角财经 角爷

就在被新势力围追割断、Robotaxi发布会惨遭嫌弃的时候，特斯拉交出了一份惊骇商场的收获单。

三季度的特斯拉固然营收同比增近8%仍低于预期，但毛利率同比不降反升195基点至19.8%，商场最关注的汽车销售毛利率达到17.1%，远高于商场预期。

功绩发布后的首个来往日，特斯拉股价收涨21.92%，创下十一年来最大单日涨幅，市值增多近1500亿好意思元（约合东谈主民币10680亿元）。这一涨幅亦然特斯拉自2010年上市以来第二大涨幅，总市值稀奇于28个逸想、79个蔚来或者是82个小鹏。

利害的高涨，再度拉升马斯克算作现时寰球首富的含金量。整宿之间，马斯克身家还是甩开第二名亚马逊首创东谈主贝佐斯610亿好意思元。

暴涨的另一面，充分讲授商场对特斯拉的进展始料未及。

就在刚刚当年的9月，乐谈L60、智界R7、智己LS6、极氪7X等六大车企会剿Model Y，堪称是“击败特斯拉最有胜算的一集”。国庆本事，各大车企销量纷繁报喜，特斯拉似乎毫无扞拒之力。

而插足10月，算作特斯拉转向东谈主工智能公司的秀美性发布会——“We，Robot”，时长仅为半个小时，除了马斯克乘坐莫得标的盘、踏板与后视镜的Cybercab亮相，关于自动驾驶的关节问题也并未现场解答。

外界评价这场马斯克激动“载入汗青”的发布会为“仓促”“令东谈主失望”，特斯拉股价断崖式着落，跌幅一度越过20%。但在三季度财报发布会后，特斯拉股价还是抹平了这部分跌幅，致使有华尔街分析师以为，特斯拉还有40%的高涨空间。

是以，凭什么，特斯拉又躺赢了？

会剿没班师

六大车企推出新车，对标Model Y，被外界描写为“六大门派围攻光明顶”。在金庸演义里，六大门派攻光明顶输了；在试验商战中，六大车企会剿也莫得班师。

懂车帝夸耀，在9月零卖量排名榜上，Model Y以48202辆的销量夺得第一，这个“第一”的含金量在于不限车型、不限动力类型、不限价钱区间，险些是无分散屠杀，第二名是售价6.98万元起的比亚迪海鸥，第三名是堪称工业古迹续航2100公里的秦L DM。

在近一年时候维度上，Model Y依然占据榜首，零卖销量达到473933辆；若是限制缩小到25万以上纯电SUV上，Model Y更是毫无争议的王者。

天然，上文提到的六大车企推出的新车，都相聚在9月份，若是以9月销量作对比，偶而有失公允，特殊是国庆本事不少车企销量喜报连连，包括Model Y的最劲敌手智界R7，听说十一本事大定突破9600辆。

不外10月将尽，还莫得车企通知在销量上逆袭特斯拉Model Y。在此本事比较特地想的是，包括懂车帝、易车等平台暗暗下架了车企周销量统计，偶而亦然教养商场不要过分关注汽车短期销量变化。

但也有汽车博主自行收罗统计“Model Y和它的杀手们”周销量，从中也能感受到Model Y依旧保抓着“网上没赢过销量没输过”的风姿。

Model Y是一款卖了5年的车型，比较国内新势力“一年磨三剑”的更新速率，却依然展现出无可匹敌的诱骗力，不得不说这才更像是工业古迹。

为了冲突Model Y，造车新势力们脑洞掀开，雪柜彩电大沙发还是不算新奇了，“后排空间高下遛弯，可旋转的座椅，车里不错吃暖锅，致使推出车载马桶……”，却如故打不外“内饰毛坯”的Model Y。

到底是谁在买Model Y，或者说Model Y的魅力到底是什么？有不雅点以为，如今的特斯拉就像也曾的苹果，用户的至心是一种“卖身投靠”的热诚在作祟，在产物质能上，造车新势力还是不相高下了。

但若是真把特斯拉比作苹果，似乎反而又讲授了特斯拉的产物力苍劲。因为从手机行业的近况来看，尽管国产手机们获得了长足的逾越，在性能堆料上险些都堪称吊打苹果，但苹果手机在中高端商场的地位依然难以撼动。

Model Y的长年累月，偶而讲授了马斯克“第一性旨趣”的班师，即使是在强调空间、满足的中国商场，稀奇一部分破费者更敬重的是一个可靠、价钱合理的让我方从A点到B点的交通用具。

即使上市已有5年，Model Y依然是百公里电耗最低的 SUV，EPA工况下每度电可行驶6.1公里，60度电跑出了100度的成果，讲授了光是靠电板大也很难跑赢Model Y，同期还带来了本钱上的上风。

现时惟一有但愿挑战Model Y能耗的是蔚来乐谈L60，工信部官方数据夸耀，19寸轮圈版块的乐谈L60百公里电耗为12.1kWh/100km，低于特斯拉Model Y后驱版的12.5kWh/100km。私密可能在于车身分量，“比行业标杆Model Y还要轻26公斤”。但真的能耗，还有待后续使用经过中的轮廓进展。

除了能耗除外，Model Y的安全性和智能化也得到考据。本岁首，Model Y 再次拿到好意思国公路安全保障协会（IIHS）“最高安全车型”（Top Safety Pick+）认证；而有FSD的加抓，Model Y的智能驾驶依然是市面上最好的弃取。

不可想议的降本

若是说销量的差距正在逐渐缩小，那么在赢利智力的差距，才是特斯拉真的遥遥最初的大杀器。

就连马斯克对此都颇为好意思瞻念，他在财报会议上暗意，“莫得一家电动汽车公司是盈利的。据我所知，莫得任何一家现存汽车公司的电动汽车部门是盈利的。因此，值得介意的是，尽管汽车行业的环境相当具有挑战性，但特斯拉仍然终明晰盈利。”

翻开特斯拉的最新财报，刺激特斯拉股价大涨的关节，在于毛利率的超预期反弹，而毛利率大幅反弹的关节在于降本。

三季度，每辆特斯拉汽车的销售本钱降到了历史最低 3.51 万好意思元，Model 3 和 Model Y 的单车本钱较上个季度下降2000好意思元。

特斯拉从多个维度裁减了出产本钱，包括供应链优化、原材料本钱下降以及出产着力的普及，其中，裁人和电板降价，成为降本的主力。

本年 4 月中旬启动，马斯克以特斯拉增长堕入停滞为由，通知在人人裁掉 10% 的职工，但最终裁人幅度越过 15%。除了一线出产和销售东谈主员外，特斯拉的电板研发、机器东谈主、车型设想、充电业务等多个中枢部门都裁人超 20%，系数裁掉了近2万职工。

与此同期，碳酸锂价钱延续下探，也裁减了特斯拉的电板本钱。据误点LatePost报谈，特斯拉最主要的电板供应商宁德时间三季度为特斯拉降价 10%，这粗略让特斯拉在上海工场出产的汽车平均毛利率上升 2 个百分点。

不外，需要介意的是，特斯拉在出产端降本，也在销售端降价，这也导致汽车销售收入未达到预期。在产销两头同期降价的情况下，毛利率不降反升，才是商场看好特斯拉的中枢原因。

剔除碳积分影响后，特斯拉的汽车业务毛利率在第三季度达到了17.1%，比较上一季度环比普及了2.4个百分点，特斯拉班师地通过降本步调来对消单车价钱下降带来的负面影响。

Hargreaves Lansdown的高等股票分析师Matt Britzman（抓有特斯拉股票）暗意：“业内对特斯拉功绩的担忧是，在重荷的电动汽车商场上，特斯拉为推进销量而聘请的巨大激发步调将大幅收缩利润率——但现在看来本色情况并非如斯。”

Morningstar分析师Seth Goldstein则指出，特斯拉正受益于更高的销量和更踏实的价钱。“特斯拉的价钱正在企稳，单元本钱正不才降，”他在给与采访时说谈。

Investing.com的高瓜分析师Thomas Monteiro以为：“全面改善的数据标明，特斯拉可能终于找到了订价与出产本钱之间的最好均衡点。”

若是特斯拉的销售价钱企稳，而出产本钱还有延续下降的空间，那么预测特斯拉还有40%高涨空间，偶而也不算夸张。

在财报会议上，特斯拉也明确了延续降本的规划，正在建设更低廉的车型。而关于降本的难度给出了一个纰漏的料到：

若是一辆车里有10,000件零部件，每件物品的价钱为4好意思元，那么你的车本钱即是4万好意思元。是以，若是你想制造一辆价值35,000好意思元的汽车，那么从这10,000件物品中平均需要圣洁0.50 好意思元。

这种降本将重新设想一些零部件，就像Robotaxi这款车的零部件相同。致使会出产制造这些新的零部件的机器，这些机器具有鼎新性，其他工场从来莫得尝试过这种作念法，机器出产机器，着力比传统工场高5倍。

特斯拉还要降本20%，对此马斯克直言其难度比“设想汽车和制造工场还要疼痛”。

造车新势力们价钱战打得七死八活，回头一看，特斯拉才是真的的祖师爷。

还能赢多久

尽管在利润上的反弹出东谈见解象，但也不可否定的是，特斯拉的全体增永远低于公司永远以来的平日水平，还能弗成延续躺赢，依然充满争议。

从商场关切的角度来看，主要相聚在两点：一是更低廉的车型何时问世；二是自动驾驶的翌日还有多远。

尤其是前者，商场多数期待特斯拉推出2.5万好意思元的Model 2车型，建树起15万元纯电车型的标杆，拉动特斯拉销量再上一个台阶。

然而很缺憾，这个规划被马斯克否了。

“基本上，我以为领有一辆庸碌的售价为2.5万好意思元的车型莫得趣味趣味，它与咱们所降服的皆备相背相同。在自动驾驶的寰球里，最迫切的是车辆每英里的最低本钱，这即是咱们在Robotaxi上所作念的。”

也即是说，特斯拉平价电动汽车规划已被取消，拔帜树帜的是最近长远的Cybercab robotaxi。

马斯克致使提出：“Robotaxi的本钱梗概在2.5万好意思元，你不错专门买一辆。”

莫得标的盘、踏板的Robotaxi，能弗成成为用户心中的平价特斯拉，只可说马斯克的这个目的稀奇果敢。

不外，马斯克也没把话说死。他暗意，特斯拉仍有望在来岁上半年启动提供“更实惠的车型”，展望来岁汽车产量全体将增长20-30%。

值得介意的是，最近新款特斯拉Model Y国内谍照曝光，马斯克口中“更实惠的车型”是指新款Model Y如故其他车型，或将成为影响特斯拉短期走势的关节身分。

不外关于马斯克来说，商场关切的两个问题，其实即是一个问题：特斯拉距离成为自动驾驶公司还有多远。

马斯克夸耀，特斯拉正专注于莫得标的盘和踏板的无东谈主驾驶出租Cybercab，这款车将于2026年上市，起售价将在3万好意思元傍边。

字据马斯克的指标，到2026年，在人人出产200万辆Cybercab，“最终可能达到400万辆”。不得不说这是一个庞大的瞎想，特斯拉于今累计销量还不到700万辆，而Cybercab两年就要越过400万辆。

这天然亦然一个巨大的冒险，若是特斯拉沿着蓝本的班师延续走，推出更低廉的电动车，延续躺赢的概率昭彰会更大，但马斯克却计算走更难的路。而关于造车新势力们来说，讥讽马斯克的非分之想很容易，然而承认特斯拉的优秀似乎很难。

惟一清爽的，反倒是在月度销量上一度越过Model 3的小米SU7——雷军曾在发布会后直言：

不计算躺赢的特斯拉，偶而才是更可怕的敌手。